发布日期：2025-10-02 10:13    点击次数：63

降生于1911年的光明乳业可谓是乳业“老兵”，但如今的近况透着几分萧条。

曾几何时，它的乳成品是大街衖堂的寻常局势，玻璃奶瓶的碰撞声是若干东说念主的童年挂牵。

可如今摊开收获单，光明乳业齐是“英豪迟暮”的惘然，营收接续四年下行，连信守半生的低温奶阵脚，也“上风不再”。

在乳业赛说念上，光明正一步步过时。当伊利、蒙牛在千亿市集里奔驰，君乐宝等略胜一筹力争追逐，这家百年乳企被甩得越来越远。

这头“老黄牛”还能在执牛耳者董事长黄早晨手中走向“早晨”吗？

事迹下滑，乳业极冷中困难前行

在乳业市集的热烈竞争边幅里，光明乳业比年来的事迹发扬备受温煦。

自2021年以来，光明乳业的营收数据便呈现出握续着落的态势。

2021年光明乳业营收为292.06亿元，尔后便全部走低，2022年营收下滑3.39%，2023年下滑6.13%，到了2024年，交易总收入降至242.78亿元，同比下降幅度进一步扩大至8.33%。

2025年第一季度，公司达成交易收入63.68亿元，同比减少0.76%，延续了营收下降的趋势。

利润层面相似阻扰乐不雅，归母净利润从2023年的9.67亿元降至2024年的7.22亿元，同比下降25.36%。扣非净利润更是大幅下滑，2024年仅为1.70亿元，同比下降67.48%。进入2025年第一季度，归母净利润为1.41亿元，同比减少18.16%。

毛利率也握续走低，2024年公司毛利率为19.23%，同比下降0.43个百分点，2025年第一季度，销售毛利率进一步降至18.66%，较上季度减少0.57个百分点，较客岁同期减少0.99个百分点。

从业务板块的营收发扬来看，2024年各板块均呈现下滑态势。其中，乳成品业求达成交易收入219.57亿元，同比下降4.56%；牧业业务发扬尤为欠安，交易收入为10.23亿元，同比大幅下降41.74%；其他业求达成交易收入11.77亿元，同比下降14.98%。

具体到产物层面，动作公司中枢产物的液态奶，2024年达成交易收入141.66亿元，同比减少9.47%；其他乳成品发扬相对较好，达成交易收入77.91亿元，同比增长5.87%；牧业产物与牧业业务数据一致，达成交易收入10.23亿元，同比下降41.74%。

2024年上海地区达成交易收入67.29亿元，同比下降5.39%；外地市集发扬欠佳，达成交易收入99.90亿元，同比减少14.73%；境外市集则是惟一增长的区域，达成交易收入74.39亿元，同比增长1.61%。

进入2025年第一季度，各产物的营收情况有所分化。液态奶达成交易收入32.92亿元，同比下降6.32%；其他乳成品保握增长态势，达成交易收入24.15亿元，同比增长11.1%；牧业产物依旧低迷，达成交易收入2.1亿元，同比大幅下降55.4%。

光明乳业事迹下滑，除自己筹谋成分外，也与扫数乳业行业大环境密切洽商。

中国乳成品的“黄金期间”照旧收尾，握续数十年的增长红利正在落潮。

光明曾动作中国乳业的领跑者，既有过高光，也遭受特殊意。

2024年国内乳业濒临诸多挑战。牛奶产量增速达6.7%，远超耗损增速，导致市集供过于求。

餐饮等耗损场景复苏清静，访佛植物基饮品渗入率种植至15%，进一步分流了传统乳成品市集份额。

行业原奶价钱接续31个月着落，累计跌幅约30%，这使得乳成品零卖端价钱被动下调，企业为加速去库存不得不降价促销，进一步压缩了利润空间。

中国乳成品工业协会洽商数据透露，为应答原料乳多余，企业大宗坐褥工业乳粉，库存激增，当今每销售一吨乳粉升天1万-2万元，而这背后根源仍是液态奶市集的耗损不及。乳业三巨头伊利、蒙牛、光明的液态奶销售在2024年均出现不同进程下滑。

在这么的行业逆境下，光明乳业的事迹发扬相较于部分竞争敌手更为失色。

与行业龙头伊利股份比较，2024年伊利营收是光明的4.8倍，净利润是光明的11.7倍；蒙牛乳业2024年营收886.7亿元，是光明的3.7倍，707.3亿港元的市值亦然光明的5.6倍。

也曾乳业三强独立的场面中，光明乳业逐步掉队，与伊利、蒙牛的差距愈发彰着。

其中枢业务液态奶虽占比较大，但受市集竞争、冷链资本高档成分制约，增长乏力，在行业合座下行周期中，光明乳业濒临的挑战更为困难，急需寻找新的事迹增长点与破局之法。

选错战术道路

有驳倒称，光明乳业在行业竞争中逐步掉队，其中枢问题源于战术标的的偏差。

乳业在行业竞争中逐步掉队，其中枢问题源于战术标的的偏差。

2003年，国内常温奶市集正以年均35%以上的速率迅猛增长，蒙牛、伊利收拢这一机遇，全力主推常温奶，仅2003-2005年，蒙牛常温奶销量就从不及50万吨飙升至200万吨以上，伊利也突破150万吨，借此达成天下性快速膨胀。

而光明却反治其身，坚握将资源靠拢在低温奶畛域，其时低温奶在合座乳成品市集的占比仅为18%傍边，且增长速率仅为常温奶的三分之一。

时任董事长王佳芬曾公开示意，卷入常温奶竞争只会加速衰退，但这一判断却让光明错失了市集扩容的黄金期。

低温奶选拔巴氏消毒法，在72-75℃下加热15-30秒，再冷却至4-5℃，虽堪称更能保留养分与口感，但存在保质期短、需全程0-6℃冷链保鲜的短板，这使得其流畅资本比常温奶朝上40%以上。

中国奶源别离与耗损市集的错位加重了光明的逆境。70%以上的奶牛和60%以上的原料奶靠拢在东北、西北等朔方地区，而耗损主力市集却在南边。

为处理北奶南运问题，光明特意开导物流公司，这径直推高了产物资本，使其价钱高于同类产物。

尽管江浙沪地区因购买力强且有耗损情愫，对价钱不敏锐，但在天下膨胀时，高价成为彰着阻扰。

同期，低温奶渠说念膨胀难度大，当伊利不才千里市集快速布局、蒙牛四处建厂时，光明的设施彰着滞后。

2022年町芒询查院的对比数据透露，14款低温奶与33款常温奶的卵白质和钙含量各异甚微，这让光明信守的低温奶上风不再凸起。

受此影响，近四年光明毛利率仅防守在18%-19%，远低于30%的行业均值，而蒙牛、伊利毛利率均在30%以上，客岁蒙牛更是接近40%。

此外，15年前的国外并购也成了负担。2010年，光明以4.21亿元收购新西兰新莱特51%股权，本念念完善供应链，最终却成了背负。

营销乏力是光明的另一大短板，这在莫斯利安的运营中体现得尤为彰着。动作国内首款常温酸奶，莫斯利安2014年销售额达60亿元，占公司营收近30%，却未能握续突破。

其主要原因一是翻新迟缓，竞品伊利安慕希2014年上市后抑止迭代口味，而莫斯利安时隔7年才推出新品，且仅小范围推行，错失市集主动权；

二是传播不及，当安慕希、纯甄启用明星代言并高频曝光时，莫斯利安贫穷头部流量援助，也未深刻挖掘“希腊入口”等品牌故事，品牌声量被压制；

三是渠说念受限，永久局限于华东市集，天下铺货清静，2010年底才脱手天下推行，而伊利、蒙牛凭借天下性渠说念连忙霸占市集。

2015年常温酸奶市集增长91.1%时，莫斯利安收入反而微降1.44%，光明乳业最终错失将单品上风调遣为品牌影响力的契机。

加大营销参加，积极自救

如今光明乳业照旧调遣营销策略，增多告枉然增多，加大营销参加，2025年一季度，光明乳业的营销参加迎来爆发式增长，成为其发展过程中的关节转变点。

这家素有“低调求实”标签的百年乳企，初度以官方融合方的身份现身上海国际电影节，还阻碍通例斥巨资签约吴磊担任代言东说念主，开释出强烈的变革意愿。

从数据来看，其2025年一季度销售用度同比大幅增长26.6%，达到8.76亿元，其中告枉然更是暴涨49.3%至3.21亿元。

在投放渠说念上，短视频平台的参加增幅高达82%，两档省级卫视综艺的冠名费均越过5000万元；线下促销用度也增长38%至1.89亿元，下千里市集的冰柜数目新增8000台，总量达到5.3万台。

不外，光明乳业营销参加的调遣成果还有待提高，新增参加带来的2.3亿元营收增量仅占总营收的3.6%，可见市集反馈存在一定滞后性。

但光明乳业濒临的结构性挑战更为凸起。其中枢矛盾在于“低温奶战术”与天下化膨胀之间存在自然冲突，巴氏鲜奶对冷链有严苛条目，需全程保握2-6℃冷藏，且保质期较短，通常仅有7天，这导致其运输半径受到收场，使其过度依赖上海及附进市集。

2024年，上海地区的营收为67.29亿元，同比下降5.39%，但占总收入的比重仍高达28%。而疫情后，社区团购对低温奶配送体系变成冲击，进一步加大了区域市集的波动风险。

行业竞争边幅的恶化更是让光明乳业的处境雪上加霜。

在头部阵营中，伊利、蒙牛借助常温奶的渠说念渗入和国际化布局，构筑起难以突破的范围壁垒；在追逐者中，君乐宝脱手“500亿筹谋”，扬言要在3-5年内超越光明，新但愿也将光明列为径直竞争敌手。

与此同期，耗损者对低温奶和常温奶养分各异的贯通逐步淡化，町芒询查院2022年的数据透露，两者的卵白质和钙含量差距不及5%，这使得光明永久倚重的“簇新养分”卖点招引力有所下降。

在这么的布景下，光明乳业若念念达成逆袭，就需要在保握低温奶技能上风的同期，加速布局常温功能性乳品、奶酪等高增长赛说念，而且通过数字化矫正种植冷链成果kaiyun体育网页版登录，不然可能会堕入“区域化陷坑”，在乳业靠拢度抑止种植的趋势中逐步被角落化。

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